本文将从收入组成、发展能力、门店拓展等对高鑫零售2020半年报举行全面解构。焦点数据： 收入531.7亿元，同比增长5.1%； 公司股东应占溢利20.62亿元，同比增长16.8%； 销售货物所得收入同比增长6.1%； 同店销售增长（按除去家电之货物销售盘算）为5.7%； 新开一家大润发门店，关闭三家亏损门店； 下半年开设两家到三家中型超市及30家小型超市。

收入组成 销售货物所得收入同比增长6.1% 高鑫零售是拥有大卖场及高增长电商业务的中国领先零售商，以「欧尚」及「大润发」两大知名品牌谋划大卖场业务。收入来自销售货物及来自租户的租金收入。来自销售货物的收入主要源自线下实体卖场及线上销售渠道，食品、杂货、纺织品及一般商品为主的商品可于该等线下实体卖场及线上销售渠道销售。来自租户的租金收入源自向营运商出租综合性线下实体卖场的商店街空间。

上半年实现收入531.7亿元，同比增长5.1%；公司股东应占溢利20.62亿元，同比增长16.8%。▲高鑫零售收入组成 制表：数说商业 上半年销售货物所得收入为514.94亿元，较上年同期的485.22亿元增加29.72亿元，增幅为6.1%。同店销售增长（按除去家电之货物销售盘算）为5.7%。

租金收入所得收入为16.76亿元，较上年同期的20.64亿元淘汰3.88亿元，减幅为18.8%。发展能力 净利润增长近五年新高▲高鑫零售近五年营收 制表：数说商业 2016年营收首次突破1000亿元，2017年的1023.20亿元为近五年最高，年复合增长为-0.28%。2015年-2017年营收一连三年正增长，2015年的4.96%也是近五年来最高营收增速，2018年和2019年则是一连两年下滑。

▲高鑫零售近五年净利润 制表：数说商业 2015年营收为24.43亿元，2019年到达28.34亿元，为近五年新高，年复合增长为3.78%。2015年和2018年营收均泛起两位数下滑，其余三年均为正增长，其中2019年的14.37%为近五年来最高净利润增速。

门店拓展 新开一家大润发门店，关闭三家亏损门店 陈诉期内，于华东新开一家大润发品牌旗下中型超市，营业面积逾5,000平方米。关闭了三家亏损门店，全部位于华东。停止上半年尾，于中国共有481家大卖场及3家中型超市，总修建面积约为1,297万平方米，其中约69.9%为租赁门店，29.8%为自有物业门店及0.3%为承包店肆。

门店中约7.6%位于一线都会，16.1%位于二线都会，46.5%位于三线都会，21.7%位于四线都会，8.1%位于五线都会。门店储蓄方面，透过签订租约或收购地块的方式，物色并取得了43个所在开设大卖场，其中37家在建。此外，计划于今年度下半年开设两家到三家中型超市及30家小型超市。

B2C业务 一季度，线上店日均单量逾750单，二季度的店日均单量逾950单。今年「6·18」大促当日，店日均单量超1,750单，客单价逾70元。订单总量及业绩总额较去年同期翻一番有余。

B2C业务的客单价由一季度的逾85元回落至二季度的逾68元，仍横跨预期。停止陈诉期末，B2C的用户数到达近5,000万，活跃用户数到达近1,300万。

B2B业务 停止上半年尾，B2B业务较上年同期实现中单元数增长，现有用户已凌驾60万。活跃用户靠近25万。

B2B业务的生鲜类商品业绩占比约为32%。猫超共享库存 现在，所有门店都可提供猫超一小时配送服务。

有180家门店可以提供猫超半日达服务，因此，基本上每个都会选一家门店举行试点。猫超共享库存项目仍处于试点阶段，单量按月连续攀升。

社区团购 于去年开始实验与菜鸟互助社区团购服务，现在该服务已在16个都会 3,000余家菜鸟驿站开通。重构大卖场 停止上半年尾，已有二十余家门店开始动工，其中有九家重构门店位于华东区。五家门店已于六月底前完成重构。

多业态展店 2020年是开启多业态展店模式的元年。今年预计开设约十家大卖场，两家到三家中型超市，以及三十家小型超市，网状结构线下实体店。中型超市和小型超市将去芜存菁，聚焦生鲜品类和快速消费品品类，淘汰或汰除家电、衣饰等品类。

未来，中型超市及小型超市将成为主要展店偏向。双品牌整合 停止上半年尾，欧尚门店业绩获显着提升。欧尚B2C业务的店日均单量获大幅提升，店日均单量增速已遇上大润发。

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